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时不时听到有人说 “保险行业不看利润”或者“保险行业利润不重要”，这种说法有一个成语形容再恰当不过，叫做“穿井得人”。传说春秋时宋国有一个姓丁的人家家里没有水井，每天要到外面很远的地方取水。后来他请人和自己一起打水井，他觉得自己上阵省了一个劳动力，于是逢人便说：“吾穿井得一人”。外面就把这句话传成了丁家打井挖到了一个人。

保险行业不看利润或者保险行业利润不重要，原本是说，短期内，受一些因素影响，比如投资收益，准备金计提变动及一些会计假设调整，导致利润波动较大。所以我们考察保险公司的净利润，要综合判断，不能受这些短期因素影响。如果完全不看，或者说不重要，那就胡说了，我投资一个公司，不赚钱，不赚大钱，那我还投了干嘛？岂不是价值为零。因而我一直在说保险公司的盈利能力，这好比张家有十亩果园，李家有二十亩果然，这个果园的产量每年都会有年景的好坏，价格的涨跌，那么我们对比张、李二人家庭财富时候，首先是十亩和二十亩数量上的差异，然后张、李二人果园果树的品质，土地的品质，最后二人的经营能力。对应到保险公司，我们不仅要看新业务价值，有效业务价值，剩余边际，调整后净资产，然后再要看ROEV，ROE，派息等，利润有波动，不代表不能评价，更不能说不要看不在乎，而是要学会正确的看待，合理的评估。

所以，保险行业的利润要看，任何行业任何公司，利润都重要，哪怕是短期亏损，也是预期将来能赚大钱，否则统统都无投资价值。只不过我们要认清那些一次性因素，那些是长期均衡下的盈利水平。比如2015-2017年，平安等寿险的净利润都不高，但是都因为国债收益率下行，以及发病率假设变更得更保守等影响，大家都大幅增加计提准备金，其中平安840亿，太保310亿，新华256亿，那么明显压低了当期利润，但是这就是一种短期因素，考察盈利能力时候，应该加回来看。比如2018年，股市下跌，各家投资收益率均没达到5%的假设，而2014年则各家均好于假设，这些都要一一抽丝剥茧，追根溯源。做到知其然，知其所以然。